国务院总理李克强日前在国务院常务会议中，确定进一步落实企业投资自主权的政策措施，决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目。会议决定，在铁路、港口等交通基础设施，新一代信息基础设施，重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程，油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等方面。

　　首批推出80个符合规划布局要求、有利转型升级的示范项目，面向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。

　　引进民资提振股价

　　早前中石化(0386)表示将会下游业务引入民营资本后，股价造好，可见市场对民营资本进入市场的消息，反应甚为正面。由此推断，在新政之下，上述行业的营运效率都有望改善，带来投资机会，港口板块会是其中之一。

　　谈起港口板块，其实自贸区概念也是卖点之一。笔者早前在澳门中小企业协进会举办的“中国大政下澳门产业多元化发展的机遇”研讨会当主持，与会嘉宾之一的中山大学港澳珠江三角洲研究中心副主任林江教授，曾探讨自贸易所带来的发展机遇。林教授以上海自贸区为例，指出自贸区若要成功，就必需乎合以下条件：

　　1.加快政府职能转变

　　2.扩大投资领域开放

　　3.推进贸易发展方式转变

　　4.深化金融领域开放创新

　　5.完善法制保障

　　虽然刻下的情况尚未完全乎合上述要求，但却在逐步改善中。事实上，除了上海自贸区外，还有其他地区有潜力成为自贸区，包括深圳深税区、福建厦门、广州南沙、浙江舟山、大连保税区、重庆两江新区、天津滨海新区及山东青岛。

　　也关注自贸港概念

　　在香港上市公司中，亦不乏从事码头及港口业务之企业，包括 大连港 (2880)、泰港股份(3369)、 天津港 发展(3382)、招商局国际(0144)、中远 太平洋 (1199)、中国基建港口(8233)，以及刚表示将会与控股公司探讨重组安排的 厦门港务 (3378)。上述公司，都有望成为国策受惠股，并成为炒作对象。

　　以股东回报率(ROE)去衡量，以泰港股份的ROE最高，达17.9%，其次为招商局国际的8.4%。然而，录得高ROE的代价，就是高估值，她们的市帐率(PB)分别为1.56倍及1.3倍，也是业内最高。

　　招商局可作中长线

　　若以边际利润去衡量，则以有联营公司业绩支持的中远太平洋及招商局国际较佳，她们的边际利润分别为88%及54%，甚为吸引，是值得作中长线投资的股份。然而，由于她们未能食正自贸区的概念，近期股价表现未见突出。

　　虽然大连港及厦门港务的ROE分别只有5.16%及5%，处于业内偏低水平，但却是近期走势较佳的股份。两者各有卖点，大连港的PB只有0.5倍，估值吸引。厦门港务则具重组概念，亦具一定值搏率；两者皆是值得留意的对象。

　　岑智勇 （财苑）(微博)汇业证券策略师(APR850)

　　权益披露

　　分析员岑智勇及其关连人士并没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益。