所属实验实：世界经济预测与政策模拟实验室

　　实验室主任：张宇燕

　　实验室副主任：何帆

　　实验室首席专家：张斌

　　报告作者：何帆、朱振鑫

　　数据分析报告编委

　　主编：李扬

　　编委：赵剑英、姜辉、何涛、卢世琛

　　报告主要内容

　　2012年下半年，欧洲的主权债务危机不断恶化。到第四季度，重债国融资成本居高不下，欧洲主要股指几乎跌穿金融危机以来的最低点，金融体系一度濒临崩溃的边缘。由于欧洲中央银厅示祭出两轮LTRO(长期再融资操作)，为超过800家银行提供了约1万亿欧元的低息贷款，暂时平息了欧洲的紧张局势。市场原本以为今年上半年是欧洲最难度过的时期，因为欧洲将迎来偿债高峰期，但随着希腊获援后艰难度过3月20 日的“生死线”，同时西班牙和意大利等重债国融资成本较去年高峰时期企稳回落，欧洲有惊无险地跨过了第一季度。欧盟25个成员国(除英国与捷克)在3月初正式签署了欧盟财政契约，向财政一体化迈出了重要一步；欧盟也终于同意合并欧洲金融稳定工具(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)，并将资金规模扩容至7000亿欧元；再加土经济景气出现企稳迹象，市场普遍认为欧洲的警报已经解除，意大利新总理蒙蒂甚至公开宣称欧债危机已经“接近尾声”。