7月15日，法国格勒诺布尔管理学院人员、组织和社会系副教授马克·埃斯波西托（MarkEsposito）与ESCP欧洲商学院伦敦校区金融学副教授谢慈铭 （TerenceTse）在“对话”网站合作发表文章《是鼓励欧洲企业将众筹作为贷款新途径的时候了》，称当前欧盟中小企业发展面临银行贷款难、融资渠道有限等制约，这一状况若长期得不到改善，将给企业自身和欧盟经济带来巨大的不良影响。

　　中小企业筹集资金传统的快捷方式是向银行申请贷款，然而受金融危机影响，欧盟国家的各大银行开始囤积现款以改善资产负债状况，应对日益严格的资本充足率要求。

　　英 国 独 立 研 究 咨 询 机 构“BDRCContinental”今年4月发布的一份报告显示，参与调查的英国中小企业中有38%称鉴于贷款期限、借款成本和手续等多方面限制，它们不太可能申请银行贷款；9%的企业表示不申请贷款是因为估计银行会拒绝其申请。

　　埃斯波西托和谢慈铭表示，尽管借款成本持续下降，越来越多的中小企业却无意增加借贷数额，这在经济危机时期可能是好事，但若长期持续下去不免令人担忧——中小企业为减少融资需求，而接受增长速度放慢的代价。这也将严重影响创新型产品和服务的研发和推广，使国家经济发展受到负面影响。

　　中小企业是欧盟经济的支柱。据欧盟2012年9月发布的《欧盟中小企业年度报告（2011—2012）》称，2012年欧盟共有2070万家中小企业，占欧盟非金融类企业总数的98%左右；中小企业创造的就业岗位超过8700万个，约占欧盟非金融类企业就业岗位的67%；创造的毛附加价值占欧盟总量的58%左右。

　　埃斯波西托和谢慈铭认为，如果中小企业因筹资困难而无法维持生存或有意限制自身发展规模，将导致欧盟国家新增就业岗位减少、国民收入水平下降，进而削弱国内消费刺激国内生产总值增长的能力。同时，国家经济竞争力也会降低。

　　由于银行不愿发放贷款，中小企业开始转向其他融资渠道，但效果不明显。英国独立智库 “新城市网络”曾做过一项调查，受访的451家英国中小企业中有48%对自身发展很有信心，这些企业里仅有7%通过风险投资或者私募股权来筹资，16%愿意通过出售股权来获得直接的资金支持。

　　近两年，在欧洲尤其是英国、法国、德国迅速流行了一种新兴筹资模式——众筹，即大众筹资或群众筹资，由发起人、跟投人、筹资平台构成，具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征。2013年，欧盟委员会还围绕在欧盟推广众筹及相关制度建立等问题组织了公众咨询。

　　不过，埃斯波西托和谢慈铭认为，由于欧盟各成员国在法律法规上存在差异，众筹平台目前尚不能在全欧范围内创造大规模经济效益，中小企业仍需以银行贷款为主要外源融资途径。他们建议，欧盟决策者亟须更新法律框架，为企业融资提供多样化途径，充分发挥中小企业对经济和就业增长的贡献潜力。