注册制明年3月起施行 资本市场将发生哪些改变

　　IPO将更加高效。注册制改革将对企业发行上市的注册条件、注册机关、注册程序、审核要求作出相应调整，改变如今的核准制，企业上市效率将得到大幅提升。

　　上市企业将失去“监管背书”。在审核制下，人们往往认为，企业走到上市这一步，已历经监管层的层层审核把关，上市的企业就是好企业。但是，在注册之下，投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担风险，监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督。这意味着，投资者需要自己睁大眼睛辨别企业的投资价值。只要企业没有违法违规，投资者投资失利也不能怪监管层把关不严了。

　　“打新”热潮将回落。注册制改革核心在于理顺政府与市场的关系，最终放开发行价格的控制，定价将更加市场化，新股上市后溢价水平也将出现回落，“打新”热潮或将成为过去。

　　“壳价值”将越来越低。注册制改革将大幅降低企业上市融资的成本。同时，改革还将实施严格的退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市。上市公司资格不再像现在这样稀缺，“壳资源”也将会失去现在的高价。

　　违法将付出更高代价。资本市场违法违规案件不断，原因就在于违法成本太低，惩罚力度不够。注册制下，监管层的监管重点将从前端的审批后移至事中事后环节，更多监管力量将放在稽查执法上，违法违规者将付出更高代价。